Uppvuxen på Ostisland, i Kanada och Reykjavík. Eter studenten studerade hon litteratur i USA, England och Sverige. Under 1960-talet arbetade hon som journalist på Island och 1971— 79 satt hon i Alltinget för det socialistiska partiet Folkealliancen. Sedan 1979 har hon försörjt sig som författare och litteraturforskare, hon är gift och har ett barn.
Hon debuterade 1965 med novellsamlingen 12 konur (12 kvinnor) men fick sitt genombrott med den psykologisk-realistiska, groteska och karnevalistiska novellsamlingen Veizla undir grjótvegg (Sällskap vid stenväggen), 1967, varav en novell, “Kona með spegil” (Kvinna med spegel) ingår som titelnovell i en samling utvalda noveller, 1986. De flesta av hennes noveller har kvinnliga huvudpersoner och angriper 1960-talets inskränkta kvinnoroller. Kortromanen Leigjandinn, 1969 (Den inneboende, 1971), som är mångtydig kan läsas som en allegori över Natobasens inverkan på islänningarnas mentalitet men då förbiser man romanens feministiska engagemang.
På 1970-talet skrev hon huvudsakligen dramatik och Lokaœfing (Generalrepetition), 1983, signalerar en vändpunkt i författarskapet. Dramat utspelas mellan ett äkta par i ett skyddsrum under en generalrepetition för ett kommande kärnvapenkrig. Diskussionerna om värderingar och det ekoloiska engagemanget fortsätter i den estetiskt genomarbetade romanen Gunnlaðar saga, 1987 (Gunnlöds saga, 1990), som innehåller en ny och ovanlig insikt i den nordiska mytologin. Andra betydande verk är Hvað er i blýhólknum (Vad finns i blykapseln) (D), 1976, Æskuvinir (Ungdomsvänner) (D), 1976, Gefið hvort ödru (Ge varandra) (N), 1982, TV-dramat Nœturganga (Nattvandring), som visades 1989, och Undir eldfjalli (Under vulkanen) (N), 1990.
Litteratur om författaren: ett urval
Soffía Auður Birgisdóttir: "Veggur úr grjóti - varða úr orðum", forord til Stórbók Svövu Jakobsdóttir, 1994
Krisín Bragadóttir: "Svava Jakobsdóttir: (4 October 1930 - 21 February 2004)" in: Patrick J. Stevens (ed): Icelandic writers, 2004
Dagný Kristjánsdóttir: Gunnlaðar saga eftir Svövu Jakobsdóttur, 1991
Dagný Kristjánsdóttir: "Hvert eneste ord er vigtig" i: Norsk litterær årbok, 1990
